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关注政策 把握09年危机中的大机会
2009/1/13 0:00:00腾讯网
    全球经济2009年经济向下已经达成市场共识,实体经济仍需要较长时间进行调整,留给我们的悬念是经济坏的程度和持续的时间无法准确判断,而2008年四季度中国经济下滑速度超出市场预期,各种经济数据的恶化表明市场需求和需求预期都较为悲观。笔者认为目前的国内形势正因为有"危"才有"机",并且机会远远大于危险。根据UBS所做的对全球所有新兴经济体的风险评估,风险评价最低的就是中国,优势非常明显。而高盛所做的最新的亚太地区投资策略报告显示,唯一超配的地区就是中国。标配是香港和新加坡,亚洲其他所有国家都是低配。四万亿元投资是经济稳定剂,是力挽狂澜的开始,走出经济低迷仍要依靠中国经济转型或外需的复苏。如果这个可以把握好的话,可能会有一些幅度比较大的阶段性机会。虽然连续的暴涨已经使得前期受益政策板块,如建材、钢铁、机械、铁路等热点面临一定的获利回吐压力,不过内需和政府投资依然是未来国内刺激经济的主要手段,市场的局部机会依然明显,因此尽力捕捉政策扶持所带来的投资机会,是把握09年A股投资主线的关键,建议继续关注:财政投资的重点领域,市场机会将产生于受益于政策利好,且前期涨幅不大的品种。

???? 首先刺激经济庞大的计划中,铁路建设无疑是第一大户。自国家公布4万亿投资计划来,铁路投资已在加速,2009年中国铁路计划完成6000亿元的基本建设投资,在2008年的基础上几乎翻番,2010年计划完成基建投资6000亿元以上,在机车及车辆购置投资方面,2004-2007年已经完成车辆购置投资合计1334亿元,2008年-2010年估计车辆购置投资约2000亿元。.铁路大规模建设中,建筑工程行业将在2009年保持高景气度和明确的高增长。2009年,铁路投资达5000亿元~6000亿元,比2008年增长近一倍,铁路投资的加快,主要有三类公司受益,第一、铁路工程建设,主要包括中国铁建中国中铁、铁路建设80%的份额集中在中国铁建和中国中铁(这两家企业将有2400~2880亿元的增量),因此,铁路建设将带动建筑工程企业在2009年超过40%以上的明确增长第二、高铁建相关的上市公司,包括生产铁路桥梁的支座时代新材和生产铁路紧固件晋亿实业。第三、生产高铁用车(包括整车和配件)的中国南车晋西车轴。截止2008年年底铁路行业的估值在22倍上下,属于机构超配品种。大盘大幅度的杀跌后,该板块经过了充分的调整,投资者可以逢低做战略性配置,分享来年的盛宴。

???? 其次、2009年电力设备行业将会维持今年的高景气,"国十条"中有关支持城乡电网改造的表述将成为支撑该行业明年高度景气运行的基矗对目前已经披露的投资规划做不完全统计,2009年~2011年,全国电网总投资将达到1.4万亿元,年均投资为4700亿元,几乎是2008年全年投资规模的1.5倍!大规模电网投资是电力设备行业延续繁荣的主要动力,而目前也有其他有利因素来"锦上添花"。前期电力建设热潮中,相关发电设备企业积累了较多订单,在现有产能情况下,预计可维持两年甚至更长时间的满负荷生产;再加上原材料价格回落,钢材价格很难出现反弹,这些企业的销售收入和盈利均有望保持增长。从估值角度,历史纵向和行业横向的双向比较之后,电力设备制造行业估值相对较低;在这种情况下,政策倾向性明显的细分子行业,投资者更要重点关注。对于电力设备板块来说,三类各股或将脱颖而出。

????? 一是拥有节能减排业务的电力设备股,在节能减排渐成世界性产业趋势的大背景下,节能减排业务订单出现了放量的态势,置信电气的非晶变压器的发展轨迹就是最好的说明,而伴随者非晶变压器的容量扩展,置信电气的二级市场股价走势也随之十分流畅,看来,节能减排业务的相关电力股,前景不错,故置信电气,海陆重工等品种可跟踪。

????? 二是符合国家电网投资热点的品种,完善农村电网和加快城乡将是电网投资规模年均增速超过20%左右,拥有此业务的特变电工平高电气等相关个股的业绩增长势头相对乐观,后市可逢低关注。

???? 三是新能源业务的电力设备股,由于能源价格的高企时代来临,未来新能源业务前期相对乐观,故拥有新能源业务的电力设备或将迎来新业务增长点,故东方电气,特变电工,天威保变等品种可留意。这里笔者认为低价新能源电气个股更容易受到主力资金的青睐,如长征电气等可重点跟踪。

???? 其三、刺激经济的四万亿大蛋糕中,建材行业是作为强周期行业,受政策的拉动非常大,在众多建材的细分的行业中,我们重点关注受基建建设受益的水泥板块,水泥需求从长期看仍处于快速增长的黄金时期,由于在国家重视节能环保的政策下,一些小的生产商将逐步淘汰,将有效降低水泥供给,为大企业腾出更多市场空间,提升其集中度,增强其价格控制力度,投资者应重点关注规模大,盈利能力强,具备产能持续扩张的企业。由于前期以太行水泥为代表的水泥板块经过了大幅炒作,股价涨幅非常大,故投资者可以重点关注前期涨幅不大,但又是区域龙头的水泥企业博闻科技等。

????? 2009年经济寻底周期中的盈利下降,与政府刺激经济的调控政策,将成为影响2009年市场走势的最主要的变量。投资者操作策略在维持由于经济下滑所带来的风险防御策略的同时也应该适时把握外部因素刺激下的波段机会或主题性投资机会,回避对经济运行敏感的上中游周期性行业。在市场回落至前期调整低点时考虑战略性进场,配置积极财政政策下受益的相关板块。

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